Türkiye’nin Kredi Notu Neden Artıyor

Deniz İSTİKBAL – 23 Temmuz 2024

 

Haziran 2023’te, ülkelerin risk primlerini ölçmek için kullanılan CDS (Credit Default Swap) terimi, Türkiye için 700 baz puanlar seviyesindeydi. CDS’in yüksek olması, yurtdışından alınacak kredilerin maliyetlerini artıran ve yabancı yatırımcı ilgisini olumsuz etkileyen bir durumdu. Rasyonel ekonomi politikalarına dönüşle birlikte, Türkiye’nin risk primi 250 baz puan seviyelerinin altına geriledi ve ülke, son bir yılda yaklaşık 10 milyar dolar doğrudan yabancı yatırım çekmeyi başardı. Bu süreçte, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları Türkiye’nin kredi notunu iyileştirme adımları attı. Kredi notu, fiyat istikrarı, enflasyonla mücadele, cari açık, istihdam gibi kritik alanları etkileyen önemli bir etmendi. Türkiye’nin kredi notu yükseldikçe, yabancı yatırımcılar ülkeye daha fazla yatırım yapma eğilimi gösterdi.

Dünya Bankası ve Asya Altyapı Yatırım ve Kalkınma Bankası, Türkiye’ye yeni kredi paketleri açıkladı. Yabancı yatırımcılar, ülkeye getirdikleri finansla fiyat istikrarına ciddi katkıda bulundular ve bu durum vergi gelirlerinin artışına kadar uzanan pozitif bir etki yarattı. Yeni dönem ekonomi politikaları da mevcut eğilimi güçlendirmek amacıyla uygulanmaya başlandı. Rasyonel ekonomi politikaları, ekonomik reformları gündeme getirirken, Orta Vadeli Program (2024-2026) ve 12. Kalkınma Planı (2024-2028) orta ve uzun vadeli hedefleri vurguluyor. Bürokratik süreçleri azaltan ve Türkiye’deki yatırım ortamını iyileştirmek için adımlar atan Mehmet Şimşek ve ekibi, Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz’ın koordinasyonunda politikaları devreye alıyor.

Bir yıllık sürecin sonuçları arasında yer alan makroekonomik iyileşmeleri, önümüzdeki yıl mikroekonomik düzeltmeler takip edecektir. 2024’ün sonunda enflasyon, cari açık ve dış ticaret açığı düşerken, kişi başı gelir, bireysel refah düzeyi ve istihdam artacaktır. FED ve Avrupa Merkez Bankası’nı takip eden TCMB, yaşanacak iyileşmelere faiz indirim süreciyle katkıda bulunacak ve enflasyon oranlarını yüzde 10 seviyelerine indirecektir. Mevcut iktisadi planın çıktıları zaman ilerledikçe daha fazla ortaya çıkabilir.

Bu dönemde uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları Türkiye’nin kredi notunu hızla artırmaya devam ediyor. Yükselen kredi notu Türkiye’ye olan ilgiyi kuvvetlendiriyor. Yabancı yatırımcılar kredi not artışlarını bir işaret olarak kabul ediyor ve Türkiye’ye yapacakları yatırım kararlarını daha hızlı alıyor. FED ve Avrupa Merkez Bankası Eylül’den itibaren faiz indirimlerine başlarsa Türkiye’ye yabancı akışı daha da hızlanabilir. Özellikle kredi derecelendirme kuruluşlarının not artışlarının devamı finansal genişlemeyle birleşirken enflasyondaki düşüş hızlanabilir.

TCMB rezervlerinin 153,8 milyar doları aşması ve net rezervlerin pandemi öncesi rekor seviyelere gelmesi kredi notlarının artırılmasıyla yakından ilgili. Sürecin pozitif hale gelmesi ve diğer yatırımcılarında mevcut yatırım eğilimini izlemesi TL’nin istikrarına katkı sunuyor. TCMB rezerv hedefinin 230 milyar dolar civarı olduğu göz önüne alındığında net rezervlerin 70 milyar doları aşması ve tüm zamanların rekorunu kırması beklenebilir. Kredi derecelendirme kuruluşlarının kredi not artışlarına devam etmesi TCMB’nin rezerv biriktirme politikasına da pozitif yansıyabilir. Enflasyonun dizginlenmesi için sıkı para ve maliye politikasının devreye alınmasıyla birlikte TL’ye olan ilginin artması bunun önemli bir göstergesidir. Sonuç olarak kredi notu artmaya devam ederken Türkiye’ye olan yabancı yatırımcı ilgisi de güçlenebilir.