Temmuz ayında en çok kazandıran yatırım aracı açıklandı. Ne altın ne dolar ne de euro yatırımcısını en çok sevindiren olmadı. Borsa temmuz ayının açık ara şampiyonu oldu.

Temmuz Ayının Getiri Şampiyonu Belli Oldu

Temmuz ayı sona ererken, finansal yatırım araçlarının aylık getiri performansları da netleşti. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın politika faizini 300 baz puan indirerek yüzde 43.00 seviyesine çektiği ayda, en çok kazandıran yatırım aracı borsa oldu. BIST 100 endeksi yatırımcısına temmuz ayında yüzde 7.9 oranında kazanç sağladı.

Bu yükselişte faiz indirimi beklentisiyle birlikte piyasalarda oluşan olumlu hava ve risk iştahının artması etkili oldu. Merkez Bankası’nın indirimi öncesinde fiyatlanan beklentiler, temmuzda borsayı öne çıkardı.

Altın Fiyatları Temmuzda Sınırlı Kaldı

Yılın ilk yarısında yatırımcıların gözdesi olan altın, temmuz ayında yatırımcısına beklenen getiriyi sunamadı. Gram altın sadece yüzde 1.6 oranında yükseliş gösterdi. Buna karşın yılbaşından bu yana bakıldığında gram altın yüzde 44’ün üzerinde artışla hâlâ kazandıranlar arasında.

Temmuzda dar bir bantta hareket eden altın, yön arayışını sürdürüyor. Küresel piyasalarda Fed’in faiz politikasındaki belirsizlik ons altının yönünü etkileyen en önemli faktör olarak öne çıkıyor.

Dolar Yüzde 2 Getiri Sağladı, Euro Kaybettirdi

Temmuzda dolar/TL kuru 40 liranın üzerine çıkarken, aylık bazda yatırımcısına yüzde 2 oranında getiri sağladı. Ancak bu kazanç enflasyonun altında kaldı. Öte yandan euro/TL ise yatırımcısına yüzde 1 oranında kaybettirdi. Euro/dolar paritesindeki oynaklık ve Avrupa ekonomisindeki zayıflık, euroyu geride bıraktı.

TL karşısında kontrollü seyreden dolar kuru için uzmanlar, TCMB rezerv artışları ve yabancıların TL pozisyon önerilerini neden olarak gösteriyor.

TL Mevduat Faizi Reel Getiri Sağladı

Temmuz ayında TL mevduat faizi, yüzde 3.3 oranında nominal getiri sağladı. Aynı dönemde açıklanan aylık enflasyon yüzde 2.06 olarak kaydedildi. Bu da TL mevduatın reel anlamda kazandıran yatırım araçları arasında yer aldığını ortaya koydu.

Yüksek faiz oranları nedeniyle kısa vadede mevduat hâlâ cazibesini korusa da, uzmanlar faizlerde kademeli bir düşüş öngörüyor.

Enflasyon Düşerken Kazananlar Değişti

Türkiye İstatistik Kurumu’nun açıkladığı verilere göre, temmuz ayında yıllık enflasyon yüzde 33.52’ye geriledi. Bu düşüşe rağmen tüketicinin alım gücü hâlâ düşük seyrediyor. Ancak yatırımcılar açısından bu durum, borsa ve mevduat faizini reel kazanç sağlayan iki araç haline getirdi.

Altın ve döviz ise enflasyona göre değerlendirildiğinde reel olarak kazandırmadı. Özellikle euro yatırımcısına zarar yazdı.

Uzmanlar Ne Diyor?

3. Göz Danışmanlık Kurucusu Hikmet Baydar, temmuz ayı performansını değerlendirerek özellikle borsadaki çıkışı faiz indirimi beklentilerine bağladı. “Haziran ve temmuz aylarında ons altının 3200-3500 dolar bandında hareket ettiğini ve bu süreçte al-sat yapanların yüzde 20’ye yakın kazanç elde edebildiğini” belirtti.

Ancak uzun vadeli yatırımcılar için altının kararsız görünümde olduğunu ifade eden Baydar, Fed’in faiz politikasının netleşmemesinin piyasalarda yön bulmayı zorlaştırdığını söyledi.

Dolar Hızlı Artmayabilir

Baydar’a göre doların ani sıçrama yapması bu yıl için beklenmiyor. Gerek yurt içindeki kontrollü piyasa görüntüsü gerek TCMB rezervlerindeki iyileşme, doların yukarı yönlü hareketini frenliyor. Faiz indirimi ve küresel gelişmelerin dolar üzerindeki etkisinin sınırlı kaldığı ifade ediliyor.

Borsa Yılın İkinci Yarısında Parlayabilir

Uzmanlar, borsa için yılın ikinci yarısında daha güçlü bir performans bekliyor. Faizlerin düşmesi, hem devlet tahvillerini hem de şirket bilançolarını olumlu etkiliyor. Özellikle bankacılık ve sigorta sektörleri bu durumdan olumlu etkileniyor.

Fonlama maliyetlerinin azalmasıyla birlikte şirketlerin kârlılıklarının artabileceği belirtiliyor. Bu da BIST 100 endeksinin 11.000 puan üzerine çıkma ihtimalini gündeme getiriyor.

Yıl Sonu Beklentileri Neler?

Yılın geri kalanına ilişkin yapılan tahminler şöyle şekilleniyor:

Mevduat faizi: Faizlerde düşüş trendinin devam etmesi halinde yüzde 39’lara kadar gerileme bekleniyor.
Ons altın: Fed faiz indirimleriyle 3500 doların üzerine çıkabilir. Ancak jeopolitik risklerin azalması bu yükselişi sınırlayabilir.
Borsa: Eğer faizler düşmeye devam ederse, BIST 100 endeksi 11.000 puanı test edebilir.
Dolar: 2025 sonu için 43-44 TL seviyeleri öngörülüyor.
Euro: Parite etkisiyle 48-49 TL bandı olası.

Faiz İndirimi Borsaya Yaradı

Temmuz ayında Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın politika faizini %46’dan %43’e indirmesi, en çok borsaya yaradı. Faiz indiriminin ardından borsada gözle görülür bir artış yaşandı. Bu gelişme yatırımcıların yönünü yeniden hisse senetlerine çevirmesine neden oldu.

Bankaların ellerindeki devlet tahvillerinin değer kazanması ve fonlama maliyetlerinin düşmesi borsada kurumsal alımların artmasına yol açtı. Şirket kârlarının artması, yatırımcının iştahını tetikledi.

Yatırımcının Gözdesi Değişiyor

Yılın ilk yarısında yatırımcının gözü çoğunlukla altın ve dövizdeyken, ikinci yarıda tablo değişiyor. Özellikle faizlerin düşmeye devam etmesi durumunda borsanın yeniden yatırımcının gözdesi haline gelmesi bekleniyor. Mevduat faizlerinin cazibesi azalırken, TL bazlı hisse senetleri daha fazla dikkat çekiyor.

Uzmanlar, yatırımcının artık sadece güvenli limanlara değil, getiri potansiyeli yüksek enstrümanlara yöneldiğini belirtiyor. Bu da temmuz ayında en çok kazandıran yatırım aracının borsa olmasını anlamlı hale getiriyor.