ABD merkezli önemli yayın organlarından Newsweek’de, Rusya’nın Ukrayna’nın artan drone saldırıları, petrol altyapısına yönelik baskı ve altın rezervlerindeki değer kaybı karşısında savaş ekonomisinin dayanıklılığının değerlendirildiği bir analiz yayınlandı.

Rusya’nın savaş boyunca ekonomisini ayakta tutan petrol ve altın eksenli iki temel sütunun aynı anda zayıflama eğilimine girdiği belirtilen analizde, Ukrayna’nın rafineri ve enerji altyapısına yönelik sistematik saldırılarının Moskova’nın gelir kapasitesini doğrudan baskı altına aldığı tespiti yapıldı.

Analizde ayrıca, petrol fiyatlarındaki düşüş, bütçe açığındaki büyüme, altın rezervlerindeki erime ve Rusya’nın finansal tamponlarının giderek daralmasının Kremlin’in savaşın sürdürülebilirliği açısından karşı karşıya olduğu riskleri artırdığına dair değerlendirmelere yer verildi.

İşte Newsweek’de yayınlanan analiz:

Son haftalarda Ukrayna, Moskova’ya yönelik en büyük insansız hava aracı saldırılarını gerçekleştiriyor.

Geçtiğimiz hafta yapılan son saldırılarda, başkentin güneydoğusundaki Kapotnya bölgesinde yoğun siyah dumanlara yol açmış ve Moskova’nın ana petrol rafinerisini bir hafta içinde ikinci kez hedef aldı.

Ancak bu durum, yalnızca taktik bir saldırıyı değil, daha derin bir stratejik dönüşümü işaret ediyordu.

Zira; Vladimir Putin’in savaş dayanıklılığını ayakta tutan iki temel sütun aynı anda baskı altına alındı.

Petrol ve Altın: Savaş ekonomisinin iki dayanağı

Savaş boyunca Rusya ekonomisini ayakta tutan iki temel unsur öne çıkmıştı ve bunlar petrol ve altındı.

Petrol, devlet bütçesine sürekli nakit akışı sağlarken; altın ise Batı’nın dolar merkezli finans sistemine karşı bir güvenli liman işlevi görmüştü.

Ancak son dönemde bu iki sütun aynı anda zayıflama sürecine girdi.

Ukrayna’nın saldırıları fiziksel petrol altyapısını hedef alırken, küresel piyasalarda fiyat düşüşleri altının değerini aşağı çekti.

Ukrayna’nın uzun menzilli saldırı stratejisi, sembolik hedeflerden ziyade rafineriler, yakıt depoları ve enerji lojistik hatları gibi doğrudan ekonomik işleyişi sağlayan altyapıya yöneldi.

Moskova yakınlarındaki Kapotnya rafinerisi, bölgeye sağlanan yakıtın yaklaşık üçte birini karşılıyor ve Haziran ortasındaki saldırılar, rafineriyi üretimi durdurmaya zorlayarak, kritik bir distilasyon ünitesine zarar verdi.

Reuters’a göre tesisin yıl sonuna kadar devre dışı kalması mümkün.

Bu durum, Rusya’nın en güçlü savunulan hava sahalarının dahi artık mutlak güvenlik sağlamadığını gösterdi.

Enerji gelirlerinde daralma ve bütçe baskısı

Saldırılarla eş zamanlı olarak petrol fiyatlarında düşüş yaşandı. Brent petrol yaklaşık bir ayda %25 gerileyerek varil başına orta 70 dolar seviyelerine indi ve Rusya’nın ihraç ettiği Urals petrolü ise daha da sert bir düşüşle 60 dolar bandına geriledi.

Rusya bütçesi 2026’nın ilk çeyreğinde 4,6 trilyon ruble açık verirken, petrol ve gaz gelirlerinin %45 oranında düşmesi de bu açığın temel nedenlerinden biri oldu.

Bu tablo, fiziksel üretim kayıpları ile gelir daralmasının eş zamanlı olarak Rusya üzerindeki baskıyı artırdığını gösteriyor.

Altın rezervleri ve finansal tamponun erimesi

Altın, Rusya’nın yaptırımlara karşı geliştirdiği ikinci stratejik sütun olarak öne çıkıyor.

Zira; Batı’nın dondurduğu döviz rezervlerine karşılık altın, ülke içinde tutulabildiği için kritik bir güvenli liman oluşturmuştu.

Ancak bu rezerv de baskı altına girdi.

Rusya Merkez Bankası’nın altın varlıklarının dolar karşılığı değerinin düşmesi ve fiziksel altın stoklarında 27,9 tonluk azalma yaşanması dikkat çekiyor. Bu düşüş, 2002’den bu yana en sert gerileme olarak kayıtlara geçti.

Analistler, bu satışların bütçe açığını kapatmak ve yuan likiditesi sağlamak amacıyla yapıldığını belirtiyor.

Savaş sonrası dönemde Rusya’da hanehalkları da altına yöneldi ve yaklaşık 282 ton fiziksel altın alımı gerçekleşti. Bu miktar bazı Avrupa ülkelerinin toplam rezervlerini bile aştı.

Buna karşın bankalar altın varlıklarını azalttı ve devlet, 100 gram üzerindeki altın ihracatına kısıtlama getirdi. Bu durum, sistemin altın üzerinden sermaye kaçışına karşı savunma geliştirdiğini gösteriyor.

Elbette Rusya ekonomisi tamamen çökmüş değil.

Petrol hala önemli bir gelir kaynağıdır ve altın rezervleri ciddi bir tampon işlevi görüyor. Ancak bu iki sütun artık aynı anda zayıflama eğilimine girdi.

Ukrayna’nın saldırı kapasitesinin artması ve petrol gelirlerindeki düşüş, ekonomik dayanıklılık ile finansal esneklik arasındaki dengeyi Rusya aleyhine değiştiriyor.